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Comportamiento de las tasas de interés y el tipo de cambio es un incentivo para invertir en colones

Colonesweb

Según análisis realizado por Grupo Financiero ACOBO, la variación en la tendencia en el tipo de cambio y el comportamiento de las tasas de interés provocan que los inversionistas tengan incentivos para invertir en colones, dado que el premio por invertir en esta moneda es más atractivo.

A finales del año 2018 la economía de Costa Rica enfrentó un episodio de alta incertidumbre, debido a la ausencia de certeza con respecto al futuro de las finanzas públicas. En particular, en relación con la aprobación o no de la actual Ley de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas (Ley 9635). Esto provocó una devaluación del tipo de cambio y un incremento en el costo de endeudamiento del Gobierno Central.

Luis Diego Herrera, analista económico de Grupo Financiero ACOBO, menciona que el tipo de cambio observó una devaluación de 7,4% (¢42) durante el segundo semestre de 2018, alcanzando un nivel máximo de ¢628,9 por dólar el 6 de noviembre de 2018. Por su parte, el costo de endeudamiento del gobierno central se incrementó en colones y en dólares durante igual periodo de tiempo.

Posterior a la aprobación de la ley, la confianza retornó al mercado cambiario y al mercado financiero, aunque esta mayor confianza no se observa en los consumidores ni en los empresarios, lo que detiene el consumo y la inversión y provoca que la actividad económica no se reactive.

En consecuencia a la menor incertidumbre, los inversionistas -locales y extranjeros- colocaron sus recursos en bonos del Gobierno, especialmente en dólares dadas las altas tasas de rendimiento ofrecidas por el emisor. Esto provocó una reducción en la curva de rendimientos en dicha moneda y una mayor oferta de dólares en la economía y modificó la tendencia en el tipo de cambio de la devaluación a la apreciación.

La buena colocación de bonos del Gobierno antes mencionada, la cual resta presión sobre las tasas de interés, sumado a los esfuerzos por parte del Banco Central de Costa Rica (BCCR) por reactivar la economía a través de la reducción de su Tasa de Política Monetaria (TPM) y la reducción del Encaje Mínio Legal (EML) en colones (del 15% al 12%), han provocado un entorno de tasas de interés locales a la baja.

A nivel externo, el menor dinamismo de las principales economías del mundo y la ausencia de presiones de inflación llevan a los bancos centrales a tomar medidas para estimular sus economías. A finales de julio, la Reserva Federal de Estados Unidos acordó reducir el rango de las tasas de interés de los fondos federales en 25 puntos base ubicándolo en 2,00% - 2,25% (antes 2,25%-2,50%).

La suma de tasas de interés en colones a la baja (aumento en el precio de los bonos en dicha moneda), tipo de cambio a la baja y tasas internacionales con tendencia a la baja provocan que invertir en colones sea atractivo.